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蜜思肤冲击北交所,但只靠“补水”挑战不小

来源:www.hpphn.com   时间:2022-08-05 16:55   点击:137  编辑:品牌资讯网 手机版
近日,苏州蜜思肤化妆品股份有限公司(以下简称“蜜思肤”)与东吴证券股份有限公司签署协议,并向中国证券监督管理委员会江苏监管局北京证券交易所(以下简称“北交所”)上市辅导备案材料。目前,蜜思肤表示已进入上市辅导阶段,由东吴证券担任辅导机构。

2011年,蜜思肤创立于苏州,定位“江南肌肤美学”,以化妆品销售及单品牌门店管理为主营业务。蜜思肤于2016年挂牌新三板,又于2022年5月被调入创新层,一个月后就开启北交所IPO之旅。
 
蜜思肤符合北交所申请公开发行并上市的相关要求之一:预计市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%。
 
当前,蜜思肤总市值约为14.3亿元,近两年归母净利润均超过2000万元,且加权平均净资产收益率远高于规定要求的8%。
 
但从近几年蜜思肤的经营数据来看,蜜思肤虽然营收保持增长,但利润却呈现下滑的趋势。据其财报数据,2019年至2021年期间,蜜思肤营业收入从1.23亿元增至1.48亿元。除了2020年因受新冠疫情流行影响,增幅降至3%之外,蜜思肤近几年的营收增幅均为两位数。
 
但同时,蜜思肤归母净利润在2021年出现负增长的情况。2019年和2020年,蜜思肤净利润分别为0.19亿元、0.22亿元。2021年,净利润下滑9%至0.2亿元。
 
蜜思肤增收不增利主要由于营业成本和销售费用的大幅增加。2021年财报显示,蜜思肤营业成本同比增加17.1%,销售费用同比增加21%,均高于营收增幅。财报指出,营业成本上升主要由于该公司开展品牌建设和产品营销,以及产品优化、销售渠道增加等动作,而销售费用增长缘于市场推广、第三方费用及销售部员工数量增加所致。
 
值得注意的是,2021年也是蜜思肤首次出现研发费用的支出,投入额约为285万元,占营收不到2%。期内,研发人员从0增至13位,但从教育程度分类来看,该公司员工最高学历为硕士,且仅有1人。这意味着蜜思肤的研发投入正在从零建起,或仍需全权倚赖代工厂的开发和生产。
 
从2021年财报中列出的主要供应商名单中可以看到,韩国的科玛、意大利的莹特丽等头部化妆品代工厂在华分公司赫然在列,此外还有诺斯贝尔等中国化妆品代工厂。其中,科玛化妆品(无锡)有限公司占蜜思肤年度采购比例超过七成。
 
从蜜思肤上市的产品来看,或许出于此前并无自主研发的缘故,“补水”这一在美妆领域属于最基础的功效成为该品牌牢牢抓住的主基调。在对外宣传中,蜜思肤也会强调“水润养肤”等等与补水相关的话术。
 
2020年,蜜思肤推出一款售价758元的“时光之秘精华油”。虽然该产品主打抗老修护的功效,但仍会强调其补水保湿的基础作用。而该款产品的价格与蜜思肤百元左右的价格带相差巨大,其天猫旗舰店月销显示仅为4单。
 
图源:天猫
 
虽然目前处于618大促活动的末期,但蜜思肤销量最好的一款bb霜产品显示月销仅有400多。蜜思肤官网显示,该品牌从2012年就开始押注单品牌门店的布局,并在2021年突破门店数量500家,会员数量超150万。该公司还计划2025年将蜜思肤的门店数量突破2千家。
 
如果按年营收1.48亿、门店500家的粗略计算来看,蜜思肤单店的年营收才不到30万元,与上海核心商圈不超百坪的商铺两三个月的租金相当。而这一营收还包含了蜜思肤的线上线下渠道的所有收益。
 
一定程度上来看,蜜思肤在自主研发和销售渠道都有着更长的路要走,但上市融资只是一个初始助力。尤其是在国内护肤品领域,尚未有国产品牌真正意义上撕开国际品牌的包围,为本土消费者所追捧。
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